本文來自微信公眾號：港股那點(diǎn)事（ID: hkstocks）

人民藝術(shù)家、德藝雙馨的姜文老師一直是我的至愛，《讓子彈飛》里滿是經(jīng)典，有一段戲印象深刻。

鴻門宴前，三方各懷鬼胎，黃四郎為權(quán)、師爺為錢、張麻子為仇。

彼時(shí)，黃四郎發(fā)出了時(shí)代之問：請客、斬首、收下當(dāng)狗？

穩(wěn)重如四郎，一番天人交戰(zhàn)之后，強(qiáng)顏歡笑，當(dāng)然是：請客！

畢竟，掙錢嘛，生意，不寒磣。

有啥談不了，當(dāng)然可以談，談不攏，咱再動刀子嘛。

主義歸主義，生意歸生意，從來都沒那么多事。

雖然童話里，都希望看到勇士對抗惡龍的故事，但那終歸還是童話里，現(xiàn)實(shí)世界中，往往勇士屠龍后就變成了新的惡龍，要么就是勇士愉快的加入惡龍的隊(duì)伍，畢竟，贏面更高，生意嘛，不寒磣。

1. 誠意金與投名狀

2019年3月11日，申通快遞（002468.SZ）公告，阿里巴巴將投資46.6億元，入股申通快遞控股股東公司。交易結(jié)構(gòu)是：實(shí)際控制人或德殷投資擬新設(shè)兩家（“新公司A”和“新公司B”），通過轉(zhuǎn)讓老股，新公司A將持有公司約4.58億股股份（占29.90%）；新公司B將持有公司2.46億股股份（占16.10%）。阿里以約46.65億元受讓或增資獲得新公司A的49%股權(quán)，間接控股上市公司，如今行情大好的背景下，當(dāng)然是喜提漲停板了。

具體的交易還沒完成，如果最終阿里選擇的是接新公司A的老股的話，那就是非常有創(chuàng)意的減持方式了；同步成立的新公司B目前還沒有說法，是否存在可能進(jìn)行類似公司A的運(yùn)作呢？要不為啥要拆兩個(gè)新公司出來呢？

這個(gè)交易讓通達(dá)系的命運(yùn)又回到了聚光燈下，要把事情說清楚，就需要說說去年的一些往事了。

2018年5月29日，阿里巴巴、菜鳥網(wǎng)絡(luò)和中通快遞（ZTO.N）宣布達(dá)成戰(zhàn)略投資協(xié)議，阿里、菜鳥等向中通投資13.8億美元（認(rèn)購新股），持股約10%。

2018年6月初，四通一達(dá)紛紛宣布對外投資，各自出資對菜鳥物流旗下的菜鳥驛站進(jìn)行戰(zhàn)略投資，認(rèn)購新股，出資額基本與市場份額對應(yīng)，最終持股比例各異，但總體來說，這個(gè)持股比例比起通達(dá)系在菜鳥物流集團(tuán)公司的持股比例中已經(jīng)大幅提高。

2018年6月中，申通快遞、韻達(dá)股份相繼發(fā)布公告，宣布全資子公司轉(zhuǎn)讓持有的“豐巢科技”全部股權(quán)，豐巢回到順豐絕對控制的局面，此前豐巢以8.1億元的對價(jià)收購中集集團(tuán)旗下的快遞柜品牌“e棧”，業(yè)務(wù)層面穩(wěn)步發(fā)展。

為啥快遞大佬們老是喜歡和這個(gè)快遞柜過不去呢？

如果關(guān)注快遞行業(yè)的人，應(yīng)該還會記得兩年前兒童節(jié)的那場大戲，圍繞著快遞柜，阿里和順豐互掐數(shù)據(jù)，鬧的劍拔弩張，最終驚動了老大哥郵管局出面平息下來，當(dāng)前的局面，基本符合兩年前文章《順豐，菜鳥，令狐沖，岳不群》的預(yù)期，當(dāng)年那場數(shù)據(jù)撕逼，只是菜鳥物流成人禮的壓力測試，選快遞柜是因?yàn)檫@兄弟可大可小，但又不影響總盤，拿來做試金石剛剛好。

斗的不是柜，斗的是站隊(duì)，斗的是認(rèn)誰做大哥，斗的是服不服管。

早年，阿里就已經(jīng)百世匯通的第一大股東（27.79%），圓通的第二大股東（17%），難啃的骨頭放在后面，只要是服管的，咱這生意還是可以談的，錢管夠，兄弟賞個(gè)臉收下了，錢收下了，那就是自家人了，自家人了，事情就好談了吧~

阿里給的是誠意金，四通交的是投名狀。

生意嘛，不寒磣；體位嘛，不重要。

So，看來現(xiàn)在最天人交戰(zhàn)的應(yīng)該是最年輕的韻達(dá)同志了。

2. 授權(quán)與收權(quán)

扯完站隊(duì)，聊點(diǎn)業(yè)務(wù)問題了，鑒于曾經(jīng)的工作經(jīng)歷，屁股上我是對自營是有好感的，但是最近有一些思考改變了我的屁股，雖然屁股挪了下，還是有風(fēng)格上的好惡的。

先上結(jié)論：能干好快遞的都是藝術(shù)家！

快遞是高度勞動力密集型的行業(yè)，這個(gè)量級的人，在管理上就是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，在發(fā)展模式上，不管是自營模式也好，加盟模式也好，從總部到地方的博弈，都是巨大的挑戰(zhàn)，總部的利益和地方的利益如何平衡，這就是藝術(shù)，不是科學(xué)了。

自營模式通過總部高度集權(quán)的方式，很大程度的解決了總部和地方的利益分配問題，但是隨之而來的就是管理效率的邊際遞減，當(dāng)規(guī)模突破邊界之后效率提升就很難了，其核心要解決的是：授權(quán)。

加盟模式的優(yōu)勢是高效激勵(lì)，但天然bug就是總部對加盟商控制力的缺失，短期利益和長期布局之間的矛盾不可調(diào)和，幾個(gè)加盟制公司之間的差異，最終就體現(xiàn)在一把手處理中央和地方諸侯關(guān)系的手段，其核心要解決的是：收權(quán)。

授權(quán)與收權(quán)，都是出于各自歷史沿革上的必由之路，本質(zhì)上都要解決權(quán)利分配的問題，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，利益格局也在動態(tài)的變化，如果不解決，動輒以萬為單位的大型人力密集型企業(yè)，誰管誰知道。

這個(gè)量級的人力管理，從來都是平衡的藝術(shù)，而不是科學(xué)。

經(jīng)過實(shí)務(wù)工作中一通折騰后，發(fā)現(xiàn)所有的模式論都是bullshit。在實(shí)務(wù)工作中，最關(guān)鍵的還是人，預(yù)設(shè)的路線、方法論是不可能完美適配實(shí)務(wù)工作中的各種問題，事情是死的，人是活的，只要思想不滑坡，辦法總比困難多，那些唯路線論的就是純純的書生的紙上談兵。

中國市場是在是太大了，這是物理上的概念，幅員遼闊，層級眾多，但凡希望用一套標(biāo)準(zhǔn)化來打全國市場的都要被市場教育的，快遞業(yè)務(wù)天然的就是全國性的業(yè)務(wù)，管理上是巨大的挑戰(zhàn)，像加盟制最根本性的總部和地方的利益沖突，只要一把手舍得搞交叉持股，將大家的利益綁在一起，重新分配事權(quán)和財(cái)權(quán)，能平穩(wěn)過渡，平衡得好的，扛過去了就是強(qiáng)大的護(hù)城河。

像OV、格力等等頭部的制造企業(yè)的渠道建設(shè)都是類似的套路，然而，這是有前提的，必須是總部腦子清醒、地方腦子也清醒，能聊到一起去，不是雞和鴨講。所以為啥復(fù)制起來這么難，這年頭，幾個(gè)腦子清醒的人好找，一群腦子清醒的人不好找啊。

而且，總部必須一直保持腦子清醒，要不地方也是有事權(quán)的，萬一搞起“清君側(cè)”來，就不好看了。

自營模式也有自營的問題，類似國企，隨著規(guī)模擴(kuò)大，該有的都會有，但是辦法也是有的，不展開了，不管自營也好、加盟也罷，在模式上有各自的特點(diǎn)、但是無優(yōu)劣之分，長跑下來，最關(guān)鍵的就是一把手的能力了：定戰(zhàn)略、分蛋糕、抓執(zhí)行。

事就是這么個(gè)事，不復(fù)雜。

因此和投資相關(guān)的結(jié)論就是：挑快遞公司，主要矛盾是管理層，次要矛盾才是規(guī)模、模式、布局，人力密集型的行業(yè)，從來都是慢的行業(yè)。

行文至此，關(guān)于菜鳥物流投資快遞公司的結(jié)論也就出來了：恭喜菜鳥網(wǎng)絡(luò)地網(wǎng)組網(wǎng)成功。

此前，菜鳥網(wǎng)絡(luò)和通達(dá)系的合作關(guān)系是松散的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，通過持續(xù)的博弈后，通過股權(quán)上的合作構(gòu)建了共同的利益格局，類似于幾個(gè)大型的快遞公司加盟了菜鳥的這個(gè)大的天網(wǎng)，在這個(gè)更大的虛擬的加盟網(wǎng)絡(luò)中，菜鳥是總部，各大快遞公司是加盟商。

3. 菜鳥的野望

如果用互聯(lián)網(wǎng)人能理解的話來表述物流行業(yè)就是：大中臺+小前臺。

大中臺就是全網(wǎng)的信息調(diào)度系統(tǒng)+物流樞紐，小前臺就是無數(shù)的從A點(diǎn)到B點(diǎn)的運(yùn)力。

在搞菜鳥之前，其實(shí)阿里是玩過快遞的，折騰了一圈之后玩不起來，估摸著是發(fā)現(xiàn)跑腿送貨這些dirty job不適合decent的互聯(lián)網(wǎng)人來玩，還是老老實(shí)實(shí)把大中臺做好就可以了，跑腿那些dirty job還是讓別人來做好了，才有了后面成立菜鳥的故事，整了幾年，發(fā)現(xiàn)雖然看不上，但還真不能沒有搞dirty job的，所以砸錢上股權(quán)，深度綁定，那接下來拍腦袋立兩個(gè)flag了：

• 1） 傳統(tǒng)的加盟商都是有地域區(qū)隔的，利益分配比較穩(wěn)定，菜鳥+大快遞公司的結(jié)構(gòu)，就必然帶來一個(gè)問題，就是同個(gè)區(qū)域的供應(yīng)商是存在重疊的可能的，那隨著收編工作的完成，統(tǒng)一思想后，接下來必然會出現(xiàn)的一個(gè)局面就是，快遞供給端的競價(jià)排名一定會出現(xiàn)的，只有這樣，大網(wǎng)成本端的優(yōu)勢才會持續(xù)強(qiáng)化，才符合菜鳥效率為先的目標(biāo)。

• 2） 另一個(gè)大概率會出現(xiàn)的事情就是，餓了么的調(diào)度早早晚晚會并入菜鳥，2018年4月3日，阿里95億美元全資收購餓了么，前文說到，小前臺就是無數(shù)的從A點(diǎn)到B點(diǎn)的運(yùn)力，外賣公司就是強(qiáng)大的同城的短途運(yùn)力，之前我一直都在說通過外賣鋪設(shè)起來的短途運(yùn)力將是同城服務(wù)的重要基礎(chǔ)服務(wù)資源，既然阿里向來都是搞大中臺的，快遞和外賣兩個(gè)網(wǎng)打通是早晚的事情。

在沒有特殊外力干預(yù)的情況下，菜鳥一直在說要做的事情是會做到的。

隨著菜鳥的成長，最受傷的其實(shí)反而不是順豐，而是京東...因?yàn)榫〇|發(fā)家的差異化優(yōu)勢就是配送體驗(yàn)，隨著菜鳥的磨合，目前天貓、淘寶體系的配送時(shí)效是持續(xù)優(yōu)化，一旦這個(gè)配送體驗(yàn)的邊際不再顯著的話，京東就是最受傷的同志了。順豐在憋機(jī)場和國際化，能不能打開新的天花板就走一步看一步咯，反正轉(zhuǎn)過頭來打經(jīng)濟(jì)件是肯定虧的事就是了。時(shí)效和經(jīng)濟(jì)如果并網(wǎng)的話，理論上雖然是美好，但悲劇是必然的，管理成本的提升不是一個(gè)量級的，到時(shí)候只會兩頭不到岸，行業(yè)老大哥已經(jīng)論證過了。

如果說菜鳥這個(gè)劇本的隱患的話，那還是有的，前文已經(jīng)反復(fù)提及了：管理。

不管怎么進(jìn)行模式上的創(chuàng)新，本質(zhì)上這是個(gè)人力密集型的行業(yè)。大哥高舉發(fā)展旗幟振臂一呼，你也得兄弟能夠一擁而上支持工作，事情才辦得好，蛋糕分不好或者大勢已去，兄弟們反水的事情多了去了，即便兄弟們不反水，幾個(gè)“大加盟商”要是不玩了、退休了，難不成菜鳥下場去直接管那茫茫多的快遞員么。

不過，僅論如今的牌面，菜鳥的野望是成立且可落地的。

4. 結(jié)語

蔣生話：做大事，要成功，三個(gè)條件：第一，銀紙；第二，銀紙；第三，還是銀紙！

張牧之說：有道是，江湖本無路，有了腿，便有了路！

其實(shí)啊，這年頭，有了錢，就有了腿；有了腿，就有了路。

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